7月31日,中集電商物流科技公司發(fā)布兩條消息:一是與天虹商場簽署合作協(xié)議,覆蓋深圳3,000多個社區(qū)的e棧智能快遞柜將可作為網(wǎng)上天虹的購物自提點,雙方已實現(xiàn)數(shù)據(jù)對接,共同培育深圳社區(qū)O2O市場;二是廣州地區(qū)首臺e棧落戶投入使用,標(biāo)志著中集電商在深圳以外市場的布局展開。

戰(zhàn)略路線+執(zhí)行力,中集電商突圍:社區(qū)O2O是線上線下企業(yè)共同聚焦征伐的市場,而中集電商依托中集集團對現(xiàn)代物流的深刻理解,瞄準(zhǔn)快遞行業(yè)最后100米的交付效率問題,在深圳率先實現(xiàn)對于一個特大城市的深度覆蓋。天虹商場是深圳大型商業(yè)零售企業(yè),2014年營業(yè)收入為170億元,凈利潤達(dá)到5.4億元,雙方實現(xiàn)數(shù)據(jù)對接后,顯著提升配送范圍和效率。相比之下,網(wǎng)上天虹原有的自提點模式(比如國大藥房、微喔便利店)普遍需要人工值守、數(shù)量偏少,與居民生活場所距離較遠(yuǎn)。

兩個角度看中集電商的發(fā)展:我們認(rèn)為中集電商的發(fā)展包括兩個戰(zhàn)略意義,一是深耕社區(qū)O2O應(yīng)用,不僅是網(wǎng)上購物,還可以發(fā)展社區(qū)服務(wù),未來中集電商將不斷尋找重量級的合作伙伴,實現(xiàn)更深度的應(yīng)用,最終成為流量大、服務(wù)多、有粘性的社區(qū)平臺;二是給中集集團的物流板塊從傳統(tǒng)物流到現(xiàn)代物流提供跳板和支撐,例如集團前期剛成立的冷鏈物流公司、跨境物流公司等,而在這過程中,集團的物流裝備板塊同樣大有可為之地;遠(yuǎn)期來看,中集電商是中集集團的創(chuàng)業(yè)精神、管理文化的有益探索和升華。

盈利預(yù)測和投資建議:我們預(yù)測公司2015-2017年分別實現(xiàn)營業(yè)收入76,359、85,813和96,590百萬元,EPS分別為1.250、1.590和2.000元。我們將中集的特點概括為順周期、大轉(zhuǎn)型,結(jié)合業(yè)績情況,繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級,合理價值為35.00元,相當(dāng)于2015年28倍PE估值。

風(fēng)險提示:全球經(jīng)濟狀況導(dǎo)致集裝箱需求波動的風(fēng)險;電商等創(chuàng)新業(yè)務(wù)擴展和盈利模式形成具有不確定性;公司前海項目的實施進(jìn)度具有不確定性。